La propuesta de custodia cripto de la SEC llega justo cuando la comisión se reduce a dos

El 1 de octubre de 2026, la Securities and Exchange Commission (SEC), el regulador del mercado de valores de Estados Unidos, propuso un marco de custodia específico para los criptoactivos que mantienen asesores de inversión y fondos regulados. Un día después, la comisionada Hester Peirce, que dirigía la Crypto Task Force de la agencia, dejó el cargo y la comisión quedó con solo dos miembros. De ahí la pregunta práctica: ¿cambia realmente esta propuesta quién puede custodiar cripto para asesores y fondos, y cuánto altera una SEC de dos personas las probabilidades de que se convierta en una norma duradera?

La respuesta corta

La propuesta tiene sustancia. Permitiría que las trust companies con licencia estatal actúen como custodios de cripto y que los asesores guarden por sí mismos las cripto de sus clientes, pero solo como último recurso, documentado y temporal. No es definitiva, el plazo de 60 días para comentarios comienza recién con la publicación en el Federal Register, y cada paso siguiente depende ahora de que dos comisionados, el presidente Paul Atkins y el comisionado Mark Uyeda, estén de acuerdo. Conviene leerla como una señal clara de rumbo, no como un reglamento cerrado.

Qué propuso la SEC

Según The Block, el marco ofrece a asesores y fondos tres vías: custodios calificados tradicionales, trust companies estatales y una autocustodia limitada por parte del asesor. La agencia lo anunció en el Comunicado de Prensa 2026-100 de la SEC. Genfinity describe una propuesta de unas 760 páginas que modifica normas de la Investment Advisers Act de 1940 y la Investment Company Act de 1940, registrada con el File No. S7-2026-35 y dirigida a asesores de inversión registrados, sociedades de inversión registradas y business development companies (BDC).

Las trust companies estatales entran en el perímetro

De acuerdo con las condiciones que reporta Genfinity, una trust company necesitaría autorización explícita de su regulador estatal para prestar custodia de cripto, procedimientos razonables contra pérdida, robo y apropiación indebida, estados financieros auditados con informes de control interno y una segregación estricta entre los activos de los clientes y los propios. crypto.news añade que asesores y fondos deberían evaluar la autorización estatal y las salvaguardas por escrito de la empresa antes de designarla, y repetir esos controles cada año.

La autocustodia del asesor es una excepción estrecha

El término "autocustodia" ha generado confusión. Aquí significa que el asesor guarda activos por cuenta de sus clientes, no que las personas guarden sus propias monedas. Peirce hizo esa distinción de forma explícita, según The Block. Las condiciones que reporta Genfinity son estrictas:

• Solo se permite cuando no existe un custodio calificado para un activo concreto, y el asesor debe documentar esa ausencia antes de empezar.
• Se reevalúa cada trimestre.
• Los activos deben pasar a un custodio calificado en cuanto haya uno disponible.
• Al menos dos personas autorizadas deben aprobar cualquier transferencia.

Por qué la SEC dice que hace falta

Atkins planteó la brecha en términos de escala: "Desde la aparición de Bitcoin en 2008, el mercado de criptoactivos pasó de ser una curiosidad de nicho a una clase de activos de varios billones de dólares", dijo, según Genfinity, mientras que The Block recoge que, para él, las normas de la agencia "no han seguido el ritmo". Peirce fue más allá en el plano de los principios: "Los reguladores deberían proteger con celo el derecho de los inversores a la autocustodia y no intentar obligarlos a dejar sus activos bajo la custodia de otro."

El problema de una comisión de dos miembros

El último día de Peirce fue el viernes 2 de octubre. Eso deja a Atkins y Uyeda como los únicos comisionados en funciones, con tres sillas vacantes. Hasta el reporte de The Crypto Times del 29 de septiembre, la Casa Blanca no había anunciado un candidato para su puesto. Peirce venía ejerciendo en régimen de prórroga desde que su mandato venció el 5 de junio de 2025.

La SEC se preparó para esto. El 30 de septiembre aprobó una modificación de su regla de quórum, publicada en el Federal Register y vigente desde el 2 de octubre. El quórum sigue siendo de tres miembros, pero cuando el número de miembros en funciones, descontando a los inhabilitados, es dos o uno, "ese número de miembros constituirá el quórum". La comisión adoptó el cambio sin aviso ni periodo de comentarios, al considerarlo un asunto de gestión interna, como señaló TheCorporateCounsel.net.

En la práctica, la SEC puede seguir funcionando, pero con dos miembros cualquier decisión necesita a ambos, y una recusación puede dejar a un solo comisionado actuando por su cuenta. Eso es eficiente mientras los dos coincidan. También concentra toda la regulación cripto de EE. UU. en dos votos.

Una agenda cargada

La propuesta de custodia no está sola. La SEC propuso la Regulation Crypto Assets el 18 de agosto de 2026, con una exención para startups de hasta 5 millones de dólares en cuatro años y tramos de captación de hasta 20 y 75 millones de dólares cada 12 meses. Su periodo de comentarios cierra el 20 de octubre de 2026, según el bufete Cahill Gordon & Reindel. Mientras tanto, un reporte de Forkast publicado por Yahoo Finance recuerda que la CLARITY Act fracasó en una votación de cloture en el Senado el 15 de septiembre, lo que deja la reglamentación de la propia agencia como el principal canal activo para la estructura del mercado cripto en EE. UU.

Qué podría significar en la práctica

Para los asesores que se mantuvieron fuera de la cripto al contado porque la custodia parecía una apuesta, una norma final en esta línea cambiaría la apuesta por una lista de verificación. Para los custodios cripto con licencia estatal, sería una apertura competitiva frente a los bancos y casas de bolsa que dominan la custodia tradicional. Para los inversores en cuentas asesoradas y fondos, las protecciones que hay que buscar en el texto final son la segregación, las auditorías, la diligencia anual y la doble aprobación de transferencias.

Las preguntas abiertas son igual de concretas: con qué rigor se interpretará "ningún custodio calificado disponible"; si el texto final mantendrá a las trust companies estatales en igualdad de condiciones; y si una norma producida por una comisión de dos miembros resistirá cuando se cubran las vacantes.

Lo que sabemos vs. lo que estamos infiriendo

Sabido (según materiales de la SEC y registros oficiales):

• La propuesta de custodia se anunció el 1 de octubre de 2026 y abarca a asesores registrados, sociedades de inversión registradas y BDC.
• Admite a las trust companies estatales como custodios y la autocustodia del asesor solo cuando no hay custodio calificado, con reevaluación trimestral.
• El periodo de comentarios es de 60 días desde la publicación en el Federal Register.
• La regla de quórum modificada entró en vigor el 2 de octubre; el último día de Peirce fue el 2 de octubre; Atkins y Uyeda continúan.

Inferido (nuestra lectura, no confirmada):

• No pudimos confirmar la fecha de publicación de la propuesta de custodia en el Federal Register al cierre de este texto. Si se publica a mediados de octubre, la ventana de comentarios probablemente llegaría hasta diciembre, lo que llevaría cualquier norma final a 2027.
• Una gobernanza de dos miembros debería agilizar las decisiones mientras Atkins y Uyeda estén alineados, pero plantea dudas sobre su durabilidad, ya que una comisión futura más completa podría revisar la norma.
• Parte de la cobertura secundaria da fechas ligeramente distintas para el anuncio y para la salida de Peirce. Nos basamos en la numeración del comunicado de la SEC, el Federal Register y reportes contemporáneos del sector jurídico.

Qué vigilar a continuación

• 20 de octubre de 2026: cierre de comentarios sobre la Regulation Crypto Assets. No hemos confirmado la hora exacta de cierre; en octubre, la hora de Nueva York (ET) va una hora por detrás de UTC-3 (por ejemplo, las 23:59 ET equivalen a las 0:59 UTC-3 del 21 de octubre).
• Publicación de la propuesta de custodia en el Federal Register (fecha aún sin anunciar): es lo que pone en marcha los 60 días de comentarios.
• Nominaciones de la Casa Blanca para las tres vacantes de la SEC y el calendario de confirmación en el Senado que le siga.
• Cartas de comentarios de custodios, bancos y asociaciones de asesores sobre la definición de "custodio calificado" y la vía de las trust companies estatales.

Información educativa únicamente — no es asesoramiento financiero.