O índice do dólar atingiu o maior nível desde abril de 2025 e o ouro devolveu os ganhos. Mas o pregão de terça mostra que as expectativas de juros do Fed, e não só a moeda, fazem a maior parte do estrago.
Os ETFs de ouro listados nos EUA captaram US$ 3,7 bilhões em plena liquidação de setembro. Os dados apontam juros, dólar e posicionamento de dinheiro rápido, e não os cotistas, como principais vendedores.
Os descontos dos revendedores indianos caíram com força com o recuo do ouro, um sinal inicial de que os compradores das festas estão voltando. Mas o imposto de 15%, as importações fracas de agosto e a demanda sensível a preço fazem da Índia mais uma almofada do que um motor para o ouro global.
Antes do feriado chinês, o ouro em Xangai era negociado mais de US$ 26 por onça acima de Londres, o maior prêmio desde junho. A reabertura da SGE em 8 de outubro é o primeiro teste real dessa demanda física.
Os EUA criaram só 29.000 vagas em setembro e a chance de alta de juros em outubro despencou. Mesmo assim, o ouro caiu mais de 3% na semana. O dado adiou a próxima alta do Fed, mas não a cancelou.
Setembro atingiu os dois metais, mas a prata com muito mais força. A prata está cerca de 50% abaixo do pico de janeiro, contra cerca de 26% do ouro, e a relação ouro/prata subiu de menos de 50 para cerca de 68. Entenda por quê, e o que isso não significa.
A China comprou 20 toneladas em agosto, a Polônia segue comprando e o Goldman acredita que a demanda oficial real é bem maior do que a declarada. Mesmo assim, o ouro caiu 9% em um mês. Veja o que os dados mostram.
O ouro caiu ao menor nível em quase dois meses em 29 de setembro de 2026, mesmo com o petróleo perto de US$ 100. As evidências apontam para a alta dos juros reais nos EUA e as apostas em novas altas do Fed, enquanto a demanda de bancos centrais e da China age em ritmo mais lento.
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